牢記使命 凝心聚力

　　不斷推進上交所持續穩定健康發展

　　──上海證券交易所第三屆理事會工作報告

　　（2016年9月10日）

　　吳 清

各位會員代表：

　　現在，我代表上海證券交易所第三屆理事會向大會報告工作，請予審議。

　　一、過去十七年上交所發展回顧

　　過去十七年，我國社會主義市場經濟體制不斷完善，國民經濟高速增長，經濟總量持續擴大，對外開放不斷深化。十七年來，資本市場在改革中發展，在曲折中前進，由小到大、由弱變強、由不規範到逐步規範，發生了歷史性的變化。在黨中央、國務院決策部署下，先後實施了證券公司綜合治理、股權分置改革、發行體制改革等一系列重大舉措，有力推動了資本市場建設和發展。上交所作為我國資本市場的重要基礎設施和主機板藍籌股市場，在中國證監會黨委直接領導下，在社會各界大力支援下，以服務國家改革發展大局為己任，立足充分發揮交易所應有功能，認真履行組織市場、監管市場、發展市場的職責，上交所市場發展取得了長足進步。

　　──結構佈局趨向完整。遵循資本市場發展客觀規律，致力於構建體系和結構趨向完整的市場佈局。股票市場持續壯大，股票衍生品市場初步建立，債券市場漸進發展，基金市場穩步推進。上交所已初步形成了覆蓋股票、衍生品、債券、基金等品種的産品體系，成為跨期現市場的綜合性交易所。

　　──市場規模顯著擴大。大批國民經濟支柱企業在上交所集聚，越來越多的創新企業在上交所上市融資，目前上交所共有1124家上市公司。今年以來，股票市場各項主要指標繼續躋身全球交易所前列。截至2016年8月底，上交所股票總市值達27.06萬億元，股票成交金額33.21萬億元，股票籌資金額5251.24億元。在最新的世界交易所聯合會（WFE）排名中，分別排名全球第4、第4和第3。與此同時，上交所的債券、基金髮行和交易規模顯著擴大。

　　──會員實力日益增強。注重推動和支援會員發展，提升行業整體實力。會員財務實力不斷增強，業務覆蓋面顯著拓寬，專業服務能力得到提升，合規風控體系初步建立。截至2016年8月底，上交所共有會員112家（不含3家特別會員），資産規模5.73萬億元。其中，有15家會員在上交所上市，有5家會員的A股市值規模超過1000億元。

　　──制度建設不斷加強。堅持市場化、法治化、國際化改革發展方向，逐步加強交易所市場基礎制度建設，組織市場運作的法治化、規範化程度明顯提升。在發行上市、交易轉讓、市場監管、會員管理和投資者保護等方面，初步形成了一整套結構合理、層次分明、公開透明的市場基礎制度，為市場有序、高效運作提供了基本保障。

　　──自律監管持續改進。以保障市場“三公”和保護投資者權益為導向，逐步建立形成了上市公司監管、會員監管和交易行為監管“三位一體”的自律監管框架。在依法合規的前提下，不斷加大對上市公司資訊披露、會員歸位盡責、市場交易違規行為處置的監管力度，逐步增強了市場一線監管的有效性和威懾力。

　　──對外開放取得突破。在中央制定的“用好國際國內兩個市場、兩種資源”戰略指引下，我們抓住歷史機遇，深入研究交易所國際化戰略，加快推進國際化進程。創造性地成功推出滬港通，探索建立中歐國際交易所平臺，積極研究籌劃滬倫通，研究籌建上海自貿區國際資産交易平臺。上交所的市場開放度和國際影響力逐步提升。

　　在看到發展變化的同時也必須清醒地認識到，雖然我們的幾項主要指標已達到世界級水準，但與世界領先交易所相比整體上還有差距。在交易者結構、交易制度、市場體系和監管制度等基礎建設方面，還有短板，還顯不成熟。特別是在保障市場“三公”、防範市場風險、保護投資者權益方面還有大量功課要補，還有許多工作要做。上交所是個年輕的交易所，是個發展中的交易所，我們肩負的責任很大、任務很重，改革發展建設還有很長的路要走。

　　二、上交所第三屆理事會工作總結

　　1999年上交所第六次會員大會選舉産生第三屆理事會以來，除我本人外，先後有毛應梁、耿亮、桂敏傑三位老領導、老同志擔任過理事長，有24位同志擔任過理事。目前，理事會共有7位成員，其中會員理事4人，非會員理事3人。理事會在所黨委領導下，在廣大會員支援下，全體成員遵循章程，履職盡責。我們對於交易所市場建設和自身治理的規律性認識，經歷了由淺入深、由表及裏、由模糊到逐步清晰的過程。作為上交所決策機構，理事會對於交易所重大戰略規劃、重大制度建設、重大項目出臺都精心籌劃、認真研究、審慎決策，為推動上交所事業發展做出了不懈努力。

　　（一）謀篇佈局，科學規劃發展戰略

　　理事會高度重視研究制定上交所發展戰略。我們適應國家改革發展進程、宏觀經濟形勢以及資本市場發展態勢，借鑒國際成熟市場發展經驗，主動謀劃上交所發展藍圖、戰略目標和重點任務。近年來，在總結過去多年經驗教訓的基礎上，提出了上交所四大市場發展戰略，有的放矢、聚焦聚力。一是藍籌股市場戰略。這是上交所的核心戰略定位，也是上交所的特色和優勢所在。我們始終高度重視吸引國民經濟骨幹企業、行業龍頭企業發行上市，做大做強主機板藍籌股市場。二是股票衍生品市場戰略。從完善市場功能、豐富産品結構的發展目標出發，設計和推出了股票衍生産品，以此增加市場的厚度，這也是上交所市場未來發展的重點之一。三是債券市場戰略。債券市場是交易所市場的重要組成部分，也是提高直接融資比重、服務實體經濟的重要抓手。在強化風險管理的基礎上，穩步擴大交易所債券市場規模，優化債券品種結構。四是交易所國際化戰略。順應人民幣國際化和資本市場開放趨勢，適應交易所自身發展內在需要，著力探索推進多形式、多載體的跨境業務和國際合作，進一步提升上交所市場對外開放度和國際影響力。

　　（二）把握機遇，持續推動改革創新

　　改革創新是上交所發展壯大的根本動力。我們堅持不懈推進交易所市場創新發展，在市場監管、産品開發、技術系統、市場服務、對外開放等方面推出了一系列重大項目。例如，成功開發上線新一代交易系統，大幅度提升了技術系統應對大行情和複雜交易的能力；推出上市公司資訊披露直通車，完成了從事前監管向事中事後監管轉型；推出上證50ETF期權，開闢了場內股票期權市場；推出資産證券化産品、綠色債、可續期債等固定收益産品，豐富了交易所債券市場。經過多年實踐檢驗，這些創新總體是穩健的、成功的。在研究和實施改革創新的過程中，理事會注重處理好局部與全局、近期與長遠、經驗借鑒與適應國情等幾個關係，把握好改革創新的針對性、有效性和安全性。

　　（三）建規立制，保障市場規範有序

　　加強市場制度建設始終是理事會工作面臨的重要任務。我們秉承依法治所、依法治市的理念，根據市場形勢變化和業務發展需要，注重加強市場制度供給，持續推進市場制度建設，確保市場運作有法可依、有章可循。本屆理事會共審議重大業務規則67項（次），及時對業務規則進行廢、改、立，形成了涵蓋全部業務領域、重點工作環節的規則體系。其中不乏具有創新性、標誌性的制度建設。一是基本業務規則。包括股票、基金、債券等品種的上市、交易、會員管理等規則。二是創新業務規則。包括滬港通、股票期權、融資融券、交易型開放式指數基金（ETF）、股票質押式回購等規則。三是監管業務規則。包括證券上市審核、股票退市配套規則、紀律處分與監管措施實施辦法等。四是自律管理程式性規定。主要有復核實施辦法、理事會會員管理委員會工作規則等。

　　（四）完善機制，提升治理能力和決策水準

　　完善治理機制是理事會有效發揮功能的重要保障。我們基於管理體制和會員制交易所屬性的現實情況，逐步加強和改善了上交所治理機制。一是注重完善交易所治理架構。正確處理好黨委領導、理事會決策、監事會監督、總辦會執行的四者關係。我們堅持所黨委政治領導核心地位，發揮理事會決策機構作用，主動接受監事會監督，大力支援總辦班子開展經營管理。二是注重加強理事會自身建設。為了發揮好理事會的決策作用，這些年來我們與時俱進，多次制訂修訂理事會會議制度和議事規則，完善理事會決策機制。在決策過程中堅持發揚民主、集思廣益，審議重大議案、做出重要決策時採取多種方式徵詢會員意見，尊重會員理事、會員監事的意見。按照《上海證券交易所章程》規定，我們堅持每季度至少召開一次理事會。十七年來，先後召開定期會議67次、臨時會議17次。三是注重把好重大事項審核關。在事關交易所發展的重大建設項目、大額資金使用安排、對外股權投資等方面，切實履行好“三重一大”決策職能。本屆理事會共審議各類提案280余項。

　　回顧過去，上交所第三屆理事會歷任理事長團結帶領全體理事，恪盡職守、勤勉工作、認真履職，完成了第六次會員大會的重托。同時，我們也意識到，理事會工作還存在著一些不盡如人意之處。特別是理事會自身結構還不夠合理、代表性還需要進一步加強，密切聯繫廣大會員、傾聽會員心聲還需要更加主動，理事會科學決策、民主決策的水準還需要進一步提高。多年來，廣大會員對於理事會工作給予了信任和支援，對於我們工作中存在的不足給予了理解和包容，在此，我代表理事會向大家表示崇高的敬意和衷心的感謝！

　　三、上交所未來發展建設展望

　　展望未來，上交所改革發展建設將站在新的歷史起點上。當前，我國經濟發展進入新常態，供給側結構性改革深入推進，資本市場建設面臨新任務新挑戰。我們要堅定不移地執行黨中央、國務院的決策部署，在中國證監會黨委領導下，與廣大會員一道，圍繞服務國民經濟發展和資本市場建設大局，做好強化監管、防範風險和保護投資者合法權益的中心工作，始終把握服務發展主線、始終衝在市場監管前線、始終守住系統風險底線，對標世界領先交易所，加強基礎建設，加大改革創新力度，加快提升市場化、法治化、國際化和綜合性服務水準，努力將上交所建設成為有力支撐國家改革發展、有效配置國內國際資源的世界級交易所。

　　（一）主動服從服務於國民經濟發展大局

　　交易所作為資源配置的重要平臺，其功能決定了各項工作必須服從服務於國民經濟發展大局。這既是交易所工作的永恒主題，也是交易所生存發展的價值所在。在這個問題上，我們必須做到知行合一。我國經濟發展正處在重要轉型期，中央已經明確了當前經濟工作的改革舉措和重點任務，我們要圍繞大局，發揮功能，有所作為。一要主動配合供給側結構性改革。充分發揮交易所市場資源配置功能，促進上市公司通過並購重組等市場化手段，實現“三去一降一補”、優化産業結構和企業資産品質。嚴格執行退市制度，逐步形成優勝劣汰的良好市場生態。二要全力支援實體經濟發展。充分發揮股票、債券的融資作用，支援國民經濟支柱企業、行業龍頭髮行上市，吸引優質企業發行公司債券，提高企業直接融資比重，切實解決融資難、融資貴的問題。三要積極助力新經濟發展。順應建設現代産業體系、培育新興産業、發展現代服務業的經濟發展趨勢，主動對接新經濟、新産業和新技術企業，加大市場服務力度，加快培育經濟發展新動能。四要服務支援市場創新。探索開發更多有效的金融工具，以滿足行業機構、投資者管理風險的多樣化需求。五要主動融入“一帶一路”倡議。從建設世界級交易所戰略目標出發，以開放促改革、以開放促發展，優化滬港通機制，加快滬倫通步伐，不斷推進交易所國際合作的深度和廣度。

　　（二）切實扛起一線監管和風險防範責任

　　作為資本市場的法定機構，交易所履行市場監管職能、防範市場風險，責無旁貸。我們要堅定不移地貫徹落實依法、從嚴、全面監管理念，切實扛起一線監管責任，築牢市場監管、風險防範和投資者保護的第一道防線。這是當前交易所工作的重中之重。對此，我們要理直氣壯、勇於擔當。一是提升上市公司監管效能。以資訊披露監管為核心，持續推進分行業監管、分類監管和刨根問底式綜合監管，增強資訊披露監管的針對性和有效性。二是完善會員監管模式。強化會員在客戶管理、異常交易行為防控、投資者適當性管理等方面的責任。三是強化交易行為監管。加大違法違規線索發現和處置力度，增強異常交易行為市場監察的有效性和威懾力。四是健全市場風險防控體系。加快構建市場風險預警機制，重視對新産品、新業務、新技術的風險評估，增強風險事件快速反應和處置能力。

　　（三）著力加強各項市場基礎建設

　　加強市場基礎制度建設既是汲取股市異常波動深刻教訓的必然要求，也是充分有效發揮交易所功能的根本保障。我們要圍繞交易所市場運作的核心環節和重點領域，加強市場基礎性制度建設，夯實市場發展根基。一是完善上市制度。突出政策導向、嚴格上市標準，加強交易所對股票、債券上市審核制度建設。二是完善交易制度。對現有交易制度進行全面梳理，結合國情市情，借鑒成熟市場經驗，重點對大宗交易制度、前端控制機制等交易制度進行研究、評估和完善。三是完善投資者保護制度。把投資者保護放在突出位置，針對我國散戶型市場的特點，探索有效方法，完善“教育、服務、監管、保護”四位一體的投教體系，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益。四是完善自律規則體系。為保障交易所規範履職，要構建結構完整、層次清晰、協調一致的自律規則體系。五是加強基礎設施保障。完善技術系統和硬體設施建設，確保市場安全高效運作。六是進一步加強黨的建設、人才隊伍建設和文化建設，不斷提升交易所的服務、監管能力與核心競爭力。

　　（四）逐步完善會員參與的交易所治理

　　完善交易所治理結構既是凝聚會員力量、發揮會員作用的重要體現，也是建設世界級交易所的必由之路。我們要努力構建體現先進治理理念、會員廣泛參與、符合我國國情市情的交易所治理結構。將要提交大會審議的《上海證券交易所章程（修訂草案）》，對交易所的治理結構做出了明確規定。切實保障好上交所黨委的政治領導核心地位，發揮好會員大會的權力機構作用，履行好理事會決策職能，重視發揮政策諮詢等專門委員會作用，支援監事會發揮監督職能，支援總經理辦公會開展日常經營管理。我們要真正把章程的各項規定落實落地。在交易所黨委的領導下，充分尊重和體現廣大會員意志，按照理事會、監事會、總經理辦公會的定位和職責，各司其職、協調配合，形成做好上交所各項工作的合力。

　　各位代表，我們要按照證監會主席講話的要求，進一步統一思想、凝聚共識、歸位盡責、勇於擔當、把握重點、服務大局，共同培育公開透明、長期穩定健康發展的資本市場。在此，我向大家提出三點建議。一是要深刻汲取股市異常波動的教訓。絕不能好了傷疤忘了疼，要化教訓為動力，認真擺問題、找差距、補短板，牢固樹立風險意識，堅決守住不發生系統性風險的底線。二是要腳踏實地做好各項基礎工作。要樹立強基礎、謀長遠的意識，做長跑運動員，立足長期作戰，耐住性子、俯下身子，做實事、出實招、求實效，夯實行業發展根基。三是要共同擔起市場穩定發展責任。要強化全局意識和“一盤棋”思想，交易所和各會員單位都要勇於擔當、各負其責，共同維護好建設好發展好交易所市場。

　　各位代表，“道雖邇，不行不至。事雖小，不為不成。”我們要牢記使命、凝心聚力，在黨中央、國務院堅強領導下，在中國證監會黨委統一部署下，振奮精神、兢兢業業、奮發有為，不斷推進上交所持續穩定健康發展，為國家改革發展大局做出貢獻。