近期市場波動較大，市場對股票質押式回購交易（以下簡稱股票質押交易）違約處置可能帶來的影響産生了一定擔憂。根據上交所股票質押業務現狀來看，場內質押規模穩中有降，總體風險基本可控。截至目前，滬市股票質押平均履約保障比例為181%，股票質押總市值佔滬市總市值的3%，其中，低於平倉線的股票質押市值在滬市總市值中的佔比不到0.2%。上一週，上交所股票質押融資實際日均違約處置約1900萬元，未見顯著變化。從股票質押交易定位、風險防範機制和實際情況看，違約處置對二級市場影響非常有限。

　　從業務定位來看，股票質押交易定位於服務實體經濟，解決中小型、創業型上市公司股東融資難的問題，絕大多數資金融入方為上市公司主要股東，且資金主要用於企業經營週轉，與其他杠桿資金加杠桿用於購買股票有明顯不同。

　　從出資方的風險防範機制來看，對於因股價下跌導致擔保不足的合約，資金融出方通常不會立即要求平倉，而是與融入方協商通過部分提前購回、延期購回、補充標的證券或者其他質押物等多種方式進行處理。特別是上市公司控股股東，為保持對公司的絕對控制權，更傾向於採取追加擔保等方式化解風險，避免進入違約處置程式。

　　對於最終確需處置的交易，證券公司也不會簡單通過二級市場“一平了之”，更傾向於尋找有意整體承接股權的主體，通過協議轉讓達成交易。如果相關股份仍處於限售期，短期內更是無法通過集中競價賣出的方式進行處置。對於可以通過集中競價處置的股份，對5%以上股東、董監高、特定股東的違約處置，仍需遵守上市公司股份減持規定中關於減持時間、比例和資訊披露等方面的要求。截至目前，尚未發生由於二級市場平倉賣出導致上市公司控制權非正常轉移的情況。綜合看，股票質押風險對市場短期衝擊有限。