7月22日至今,科創板開市已經“滿月”。總的來看,科創板市場運作平穩,投資者參與熱情高,各項機制初顯成效。
問一:請簡要介紹科創板開市首月市場運作概況。
答:總體來看,科創板開市以來總體平穩,市場熱情度處於高位,投資者情緒逐步趨於理性。從總體走勢看,經歷了充分博弈、震蕩上漲、回歸理性的過程,至今28家已上市科創板公司股價全部上漲,較發行價平均漲幅171%,漲幅中位數160%。分行業看,生物醫藥、新一代資訊技術漲幅居前;中、小市值股漲幅高於大市值股。從個股表現看,波動在預期的合理範圍內。前五日無漲跌幅限制期,除首日外,僅2隻個股觸發盤中臨時停牌,多數情況下股票漲跌幅在20%以內;實施漲跌幅限制後,個股漲跌幅進一步收窄在10%以內,僅4隻股票出現漲停,累計5次。從交易活躍度看,前期偏高,隨後趨於平穩。科創板首月成交額(含盤後固定及大宗)合計5850億元,日均254億元,佔滬市比重為13.8%。目前換手率從開市首日的78%已穩定在10%-15%區間。從投資者結構看,近四成開通科創板許可權的投資者參與首月交易。自然人投資者為科創板參與主體,交易佔比89%,專業機構交易佔比11%。未來,隨著新股供給常態化、投資者參與熱情趨穩,科創板估值將逐漸回歸理性。
問二:請簡要介紹科創板兩融及轉融通的總體情況。
答:科創板首月兩融業務運作態勢良好,兩融餘額規模在逐步上升後趨穩。截至8月20日,科創板兩融餘額為60.32億元,佔上市可流通市值(922.86億元)比例為6.54%。其中,融資餘額為32.97億元,佔兩融餘額比例為54.66%,佔上市可流通市值比例為3.57%;融券余量金額為27.35億元,佔兩融餘額比例為45.34%,佔上市可流通市值比例為2.96%。首月融券余量金額佔兩融餘額比例基本穩定在40%-50%之間。同期,截至8月20日滬市主機板兩融餘額為4599.46億元,佔上市可流通市值(27.68萬億元)比例為1.66%,其中融券余量金額39.42億元,僅佔兩融餘額的0.86%。
截至8月20日,科創板轉融通證券出借業務(以下簡稱證券出借)的證券出借余量為1.53億股、金額為45.74億元,佔科創板上市可流通市值的4.96%。同期,截至8月20日,滬市主機板證券出借余量為1.25億股、金額為14.41億元,僅佔上交所主機板上市可流通市值的0.005%。
問三:請簡要介紹目前科創板受理企業的總體情況。
答:截至8月21日,科創板累計受理企業152家,整體情況如下:從行業分佈看,堅守科創板支援國家戰略定位,企業集中于“三個面向”“主要服務”“重點支援”“推動融合”等領域。其中,新一代資訊技術57家、生物醫藥34家、高端裝備28家、新材料14家、節能環保新能源及其他行業共19家。從上市標準看,有129家、4家、1家、11家、4家企業分別選擇了科創板一至五套上市標準,另有3家企業選擇差異表決權/紅籌企業適用的第二套“市值+收入”指標,包容性特徵體現明顯。從財務狀況看,近三年平均收入復核增長率49%。從研發情況看,近一年平均研發投入佔比11.45%。總體來看,受理企業基本反映了我國科創企業的發展現狀,與現代科技公司具有的高成長、強研發、稀缺性發展規律相吻合。
問四:從市場反饋來看,已上市的28家科創板公司發行價格符合市場大多數的預期。請簡要介紹科創板企業總體發行情況。
答:從靜態市盈率指標看,28家公司2018年扣非前攤薄後市盈率區間為18-269倍,中位數45倍;扣非後攤薄後市盈率區間為19-468倍,中位數48倍。從動態市盈率指標看,28家公司按照2019年預計每股收益計算的動態市盈率中位數34倍。絕大部分公司發行市盈率低於可比公司,也基本落于賣方建議估值區間內,符合市場預期。28家公司發行市盈率高低有別,體現了市場對不同行業、不同公司的差異化價值判斷。
從28家公司的定價情況看,科創板市場化發行機制初步顯效。通過提高網下機構佔比、試行跟投制度、投價報告約束機制、剔除最高報價機制等措施,形成了相對理性、獨立判斷、壓實責任的發行承銷環境。目前,28家公司每個網下賬戶、每個投資者每次申購獲配金額中位數提升至39萬元、109萬元,是近3年現有板塊的37倍、62倍,有效加大了網下報價的約束。28家公司的跟投金額為0.26-2.1億元,絕大部分保薦機構定價時與發行人進行多輪博弈,體現了跟投效果。
問五:請簡要介紹科創板開市以來的持續監管情況。
答:開市以來,上交所以提升科創板上市公司品質為目標,努力防止各種亂象在科創板發生。從實際情況看,資訊披露秩序總體平穩,持續監管開局良好。一是發揮科創板制度優勢。持續監管環節有多項重要制度創新,如簡化冗余資訊披露、壓實保薦機構持續督導責任等,已經得到運用,並在提升資訊披露有效性、澄清市場質疑、保障開市初期資訊披露市場秩序中發揮了作用。二是及時回應投資者關切。第一時間審核公司公告,針對個別科創公司的核心技術涉及專利訴訟,在證監會上市公司監管部的指導下,會同相關派出機構,及時採取監管行動,督促公司向市場説清講明有關情況,並督促保薦機構發表核查意見,充分滿足投資者知情權、緩解市場擔憂。三是做好資訊披露監管服務。開市初期,組織完成首期科創板公司董秘資格培訓,明確規範運作和資訊披露的紅線雷區。同時,與首批上市科創公司開展“一對一”溝通交流,面對面指導公司掌握資訊披露業務,確保資訊披露和業務操作“零差錯”。
問六:科創板開市以來,投資者參與熱情較高。請簡要介紹首月異常交易行為監管情況。
答:在首批科創公司上市後,上交所根據《科創板股票異常交易實時監控細則(試行)》,加強對違法違規行為的監控,保障市場交易有序進行。整體來看,雖然投資者參與熱情高漲,但大多數投資者秉持了對規則的敬畏之心,“踩線”行為不多。期間,共發現8起異常交易行為,包括5起拉抬打壓股價類、3起虛假申報類異常交易行為,並及時採取了書面警示的自律監管措施。