近日，滬市主機板1651家上市公司完成三季報披露。數據顯示，面對複雜的國內外環境，滬市主機板公司展現出較強的發展韌性，生産經營在“穩”的主基調上，保持高品質發展勢頭，有力支援國民經濟持續恢復發展。

　　一、業績保持穩增態勢，盈利家數同比提升

　　2021年前三季度，滬市主機板公司共實現營業收入33.44萬億元，同比增長21.43%；實現歸母凈利潤3.08萬億元、扣非後凈利潤2.95萬億元，同比分別增長27.14%和33.45%，整體業績延續了今年以來的穩定增長態勢。單季度看，2021年第三季度單季實現營業收入11.37萬億元、歸母凈利潤1萬億元，同比分別增長15.75%、2.23%。

　　盈虧面上，滬市主機板近九成公司實現盈利，虧損公司家數及金額持續收窄。1467家公司實現盈利，佔比89%，較去年同期上升2個百分點。其中，超六成公司凈利潤同比增長，三成公司增幅超過50%。虧損公司184家，較去年同期減少25家，19家上半年虧損的公司在三季度實現扭虧；虧損金額合計940億元，同比減少3.5%。

　　二、實體企業增速更快，盈利品質持續改善

　　前三季度，滬市主機板實體類公司合計實現營業收入26.21萬億元，同比增長26.49%；實現凈利潤1.35萬億元、扣非後凈利潤1.23萬億元，同比分別增長52.69%、81.27%，增幅均遠高於滬市整體水準。實體類公司凈利潤佔滬市主機板的比例達到43.85%，較上年同期大幅提升7.21個百分點。

　　實體企業的業績高增長，得益於經營效率提升和負債水準的下降。數據顯示，實體類公司凈資産收益率7.89%，較去年同期增加2.16個百分點；應收賬款週轉率達7.25次，同比提升1.03次，賒銷回款能力明顯增強；經營現金凈流量同比增加50.26%，與凈利潤比例為1.18，體現了較強的盈利變現能力。三季度末，實體類公司有息負債佔總負債比例38.87%，較年初降低1.51個百分點，其中製造業資産負債率52.3%，低於滬市實體類企業整體水準。

　　三、新興行業表現亮眼，綠色低碳穩步推進

　　分行業看，戰略新興行業表現明顯優於傳統産業。其中，航空航太裝備、電氣機械製造業前三季度凈利潤同比增速均超40%；半導體公司前三季度凈利潤實現翻番式增長，單季同比增速達83.07%。電腦通信製造業前三季度凈利潤增長38.58%，單季度利潤環比增長75.87%。經營業績的持續快速增長，與研發投入和産業投資形成正向迴圈。電腦通信製造業、軟體資訊服務業、設備製造業、汽車製造業、電氣機械製造業、醫藥製造業六大行業研發投入佔實體類投入總額的近四成，其中60家公司研發強度超過10%，17家超過20%。相關行業購建長期資産用於擴大再生産的支出合計1986億元，同比增長30%，增幅顯著高於實體企業整體水準18.96個百分點。

　　尤其值得一提的是，滬市公司積極響應國家政策，相關綠色低碳産業表現優異，有力支援碳達峰、碳中和持續推進。環保、新能源發電等行業公司受益於綠色發展理念不斷落地見效，實現業績快速增長。新能源發電上游的光伏設備行業前三季度凈利潤同比增長36.11%，單季環比增速達21%；下游新能源發電企業營業收入、凈利潤同比增幅均超20.56%；環保行業前三季度營業收入、凈利潤分別同比增長27.09%、33.78%。

　　四、出口需求保持韌性，民生消費拉動增長

　　前三季度，滬市主機板120余家出口型相關公司實現營業收入8723.2億元，同比增長15.45%，較2019年複合增長10.23%。相關公司訂單充足且業績增長，展現了較強的出口競爭力。需要注意的是，受到外需疲軟、原材料短缺及價格上漲等多重因素影響，上述公司第三季度營業收入同比下降7.37%，環比下降17.75%。

　　三季度，疫情有所反覆，個別地區受到汛情影響。但隨著各項防控措施及時到位，居民消費顯示出較強恢復勢頭。食品加工、飲料製造、服裝家紡、文化傳媒行業前三季度營業收入分別增長13.28%、20.60%、14.53%、17.59%，凈利潤分別增長13.18%、20.65%、201.99%、106.16%，消費活力進一步激發，內生需求後勁充足。

　　五、製造業減稅效果顯現，中小企業獲得感更加明顯

　　融資成本方面，滬市主機板製造業公司前三季度現金付息支出佔平均有息負債的比重為4.07%，較上年同期降低0.34個百分點。稅費方面，製造業公司前三季度支付各項稅費現金合計4,160.92億元，佔營業收入的比重為4.99%，較上年同期下降0.04個百分點，減稅降費政策效果正在顯現。

　　今年以來，隨著大宗原材料價格上漲，用工成本提升等因素影響，中小製造型企業承受了一定的經營壓力。國家層面及時出臺普惠金融、財政直達資金等支援政策，精準幫扶中小企業減輕稅費負擔。前三季度，滬市百億市值以下中小製造業企業融資成本同比下降0.73個百分點，高於製造業整體降幅0.39個百分點；稅費成本同比下降0.16個百分點，高於製造業整體0.12個百分點，中小企業獲得感更加明顯。

　　六、增長節奏有所放緩，部分行業經營承壓

　　雖然滬市主機板前三季度整體業績向好，但分季度看，第三季度的營業收入、歸母凈利潤出現環比下滑，分別下降1.92%、6.38%。行業層面看，部分行業受宏觀調控政策及上游原材料供應緊張影響，經營壓力加大。如火電企業在煤炭供應緊張且價格大幅上漲的影響下，第三季度出現大額虧損，其中4家公司虧損金額超過10億元；房地産行業前三季度凈利潤同比下降45.55%，而産業鏈密切相關的建材行業雖前三季度業績同比增長，但第三季度營業收入、凈利潤環比均出現下降，業績承壓明顯。此外，個別公司空心化特徵明顯，缺乏自救能力，可能面臨退市出清。