今日,上海證券交易所發佈了《上海證券交易所資産支援證券掛牌條件確認規則適用指引第1號—申請文件及編制》《上海證券交易所資産支援證券掛牌條件確認規則適用指引第2號—大類基礎資産》《上海證券交易所資産支援證券掛牌條件確認規則適用指引第3號—分類審核》《上海證券交易所資産支援證券掛牌條件確認規則適用指引第4號—特定品種資産支援證券》(以下分別簡稱《指引1號》《指引2號》《指引3號》和《指引4號》)。這是上交所在中國證監會指導下,構建“簡明友好”規則體系,建立公開、透明、可預期的制度機制,提升債券市場服務實體經濟能力的重要舉措。
近年來,上交所認真落實國家戰略,積極發揮資産支援證券市場功能,助力提升直接融資比重。截至2022年11月末,上交所資産支援證券累計發行5.47萬億元,託管量1.39萬億元,引領國內資産支援證券市場高品質發展,有效助力供給側改革、盤活存量資産、拓寬企業融資渠道。為深化落實“放管服”改革,適應市場新發展階段需求,上交所立足問題導向,堅持“真實出售、破産隔離”原則,及時總結實踐經驗,全面梳理、優化整合現行規則,制定了發行準入標準、資訊披露、分類審核和特定品種4項業務規則,旨在強化市場內生約束,提高審核工作制度化、規範化和透明化,為市場主體提供穩定預期。
完善資訊披露要求 強化市場內生約束
《指引1號》以資訊披露為中心,聚焦資産支援證券申報文件資訊披露和仲介機構核查要求,旨在提升資訊披露的標準化、規範化、針對性和有效性。一是細化計劃説明書編制要求,優化財務報表有效期規定,重點圍繞基礎資産和現金流、業務參與人經營和財務情況,突出資訊披露重要性;二是聚焦基礎資産特性,明確債權類、未來經營收入類、不動産抵押貸款3大類基礎資産資訊披露要求,完善業務模式和資産池披露內容,提高資訊披露針對性;三是強化仲介機構把關責任,全面規範法律意見書、信用評級報告、現金流預測報告和資産評估報告編制,督促市場主體勤勉盡責。
明確審核關注事項 強化發行準入監管
《指引2號》按照實質重於形式原則,規範債權類、未來經營收入類、不動産抵押貸款3大類7小類基礎資産準入標準,強化資産信用,旨在提高審核透明度,強化品質控制。一是明確準入通用規定,細化基礎資産、現金流、交易結構、業務參與人共性要求,強化仲介機構合規性核查;二是優化債權類準入,明確債權類一般要求,完善現行應收賬款、融資租賃債權規範,新增小額貸款和企業融資債權要求,增加工程質保金、不良債權核查內容;三是完善未來經營收入類標準,優化現行基礎設施類、PPP要求,重點關注持續運營,強化運營成本覆蓋要求;四是明確不動産抵押貸款債權要求,強化估值及現金流預測合理性核查,夯實資産信用。
優化融資服務支援 提升融資監管效能
《指引3號》按照扶優限劣原則,明確資産支援證券項目分層分類監管機制,旨在提升優質項目融資效率。一是確立優化審核標準,突出資産信用,兼顧主體信用,重點支援分散度高、資産品質良好的債權類和破産隔離效果較好的不動産資産,從信用狀況、融資記錄、財務合規、違約違規4大指標明確優質主體要求;二是建立分層優化措施,明確縮短審核時限、簡化資訊披露、多管理人聯合申報、儲架發行、模擬資産池申報、財務報告有效期延長6大優化審核舉措,設置分層適用安排;三是簡化申請流程,強化監管協同,符合條件的企業可就公司債券和資産支援證券合併提交優化審核申請,提升市場主體便利度和獲得感;四是堅持把好準入關,對特定情形予以重點審核,設置動態調整機制,加強投資者保護機制安排。
規範特定品種要求 深化支援國家戰略
《指引4號》規範了8個特定品種資産支援證券的認定標準、資訊披露和仲介機構核查要求,旨在引導市場創新發展,深化對國家戰略重點領域的支援。一是聚焦資産支援證券産品特徵,從基礎資産來源和資金用途兩個維度,明確認定標準,有針對性地強化資訊披露和仲介機構核查要求;二是鼓勵交易結構創新,引入可續髮型創新結構,支援資産支援證券滾動連續發行,提高盤活資産靈活性和發行效率,進一步降低企業融資成本;三是注重與信用債産品監管協同,綠色、低碳轉型、鄉村振興、“一帶一路”、科技創新5個特定品種認定標準與公司債券規則總體保持一致。
下一步,上交所將立足新發展階段,貫徹新發展理念,更好服務構建新發展格局,繼續堅持“建制度、不干預、零容忍”的方針,按照中國證監會統一部署,堅持公開透明,不斷完善資産支援證券規則體系,引導市場主體歸位盡責,激發市場創新發展動力,進一步發揮資産證券化市場功能,推進債券市場高品質發展,不斷增強服務國家戰略和實體經濟的質效。
關於發佈《上海證券交易所資産支援證券掛牌條件確認規則適用指引第1號——申請文件及編制》的通知
關於發佈《上海證券交易所資産支援證券掛牌條件確認規則適用指引第2號——大類基礎資産》的通知
關於發佈《上海證券交易所資産支援證券掛牌條件確認規則適用指引第3號——分類審核》的通知
關於發佈《上海證券交易所資産支援證券掛牌條件確認規則適用指引第4號——特定品種資産支援證券》的通知