第一部分：主動發佈

　　認真落實證監會指導意見 抓緊修訂停復牌規則

　　11月6日，證監會發佈《關於完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》（以下簡稱《停復牌指導意見》），明確了停復牌的原則、理念以及基本要求。《停復牌指導意見》出臺後，得到市場廣泛認同，普遍認為監管機構通過制度重塑，能夠更好地發揮市場機製作用，規範公司運作，維護好市場秩序。上交所將按照《停復牌指導意見》的要求，抓緊落實，儘快修訂停復牌規則，培育形成以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續性停牌為例外的長效機制。

　　一、循序漸進深化停復牌改革，滬市公司已基本解決停牌早、停牌多、停牌長的問題

　　股票停復牌是證券市場的一項基礎性制度，是維護市場公平和秩序的重要保障。近幾年，在證監會指導下，上交所已循序漸進開展停復牌制度建設和完善工作。2014年，已發佈專項業務規則，並於2016年結合實踐情況對其做出修訂，減少停牌事由，壓縮停牌時間，強化資訊披露要求。在明確規範和導向下，上交所堅持從嚴執行和監管，滬市上市公司停復牌行為得到有效約束，市場早期關注的停牌早、停牌多、停牌長等現象已經得到根本性扭轉。

　　今年下半年以來，股票交易市場出現一定調整，上交所在證監會統籌部署下，依法依規，及時做出相應監管安排。對於可以通過分階段披露的事項，嚴格把關，防範了集中停牌可能對市場流動性造成的衝擊，維護了市場穩定運作。最近一段時間，滬市停牌公司已減少到日均10家左右，佔全部滬市公司家數約0.7%。這些停牌公司中，有些是因為重大資産重組事項比較複雜，耗時較多；另有一些是因為公司確實存在重大風險或者重大無先例事項，情況比較複雜，為切實維護公司和投資者利益，給予了公司一定停牌時間。我們也將督促相關各方，加快重大事項推進，積極化解風險，及早恢復股票正常交易。

　　二、停復牌理念已有共識，分階段披露重大事項有利於維護市場平穩運作

　　現階段，滬市上市公司停復牌監管取得一定成效，停復牌實踐問題一定程度上得到化解，這有賴於制度的不斷夯實和紮實推進，也得益於市場各方共識的逐漸形成。近幾年來，監管機構持續對內幕交易、概念炒作、忽悠式重組等亂象依法全面從嚴監管，市場秩序已經明顯得以改善。同時，通過制度約束和引導，滬市上市公司停復牌業務辦理日趨審慎，保密意識不斷增強，以分階段資訊披露代替停牌理念逐漸形成，投資者交易權利維護得到應有重視。在這個過程中，市場參與主體尤其是上市公司對停復牌的認識趨於一致，少停、短停、臨停成為普遍共識。這些轉變，為停復牌卸載額外附加功能，回歸制度本源奠定了現實基礎，提供了有利保障。

　　目前，滬市上市公司籌劃重大事項，已主動通過及時的資訊披露和全面的風險提示代替停牌。從實踐情況來看，市場運作總體表現平穩，沒有出現股價急漲急跌情況，公司籌劃事項也能夠平穩推進。今年以來，滬市已有29家公司在不停牌的情況下，通過分階段披露，籌劃並推進重組事項。從二級市場股票交易看， 29家公司披露籌劃重組公告後3個交易日，剔除大盤漲跌影響平均漲幅約2.82%。其中，有11家公司已披露重組方案，其後3個交易日剔除大盤漲跌影響，平均漲幅約2.77%。從公司推進事項進程看，29家公司中，僅有3家因後續出現各種變化終止重組事項，絕大多數公司正常推進。這些情況表明，上市公司在不停牌少停牌的情況下，能夠按照分階段披露原則推進重大事項，也能夠保障市場平穩運作，維護市場必要的流動性，維護投資者正當的交易權利。

　　三、認真落實證監會《停復牌指導意見》，抓緊修訂停復牌業務規則

　　《停復牌指導意見》總結了近年來我國資本市場停復牌監管實踐，立足分階段資訊披露，形成了清晰、明確的停復牌原則、理念，是今後一段時間作為指導停復牌工作的準繩。在具體安排上，《停復牌指導意見》明確要求減少停牌事由、壓縮股票停牌期限、嚴格停復牌程式、強化資訊披露義務，並建立股票停牌時間與成份股指數剔除掛鉤機制和停牌資訊公示制度。上交所將按照這些要求，抓緊修訂完善停復牌規則，將工作落到實處。

　　目前，上交所已經按照《停復牌指導意見》要求，開展配套制度完善修訂工作，將儘快對外公開徵求意見。在規則修訂中，主要思路是要區分上市公司重大事項的類型和影響大小，嚴格貫徹分階段披露原則。對於常規事項，上市公司應當直接披露；對於影響重大、確有必要停牌的，壓縮停牌時間，避免長期停牌。同時，強化停復牌責任，要求上市公司董事長、董事會嚴格履行程式，審慎決策，公司控股股東以及重大事項相關參與方積極配合，做好停復牌和資訊披露工作。對於濫用停牌、拖延復牌的情況，將從嚴監管、嚴肅追責。

　　上交所成功舉辦第八屆國際投資者走進上交所活動

　　2018年11月8日，上海證券交易所成功舉辦第八屆國際投資者走進上交所活動。隨著中國資本市場穩步開放，國際投資者尤其是國際長線機構投資者，對A股市場的關注程度與配置需求持續提升。為更好地向國際投資者展現中國資本市場國際化發展最新成果，進一步增進其對中國資本市場的了解，並持續優化跨境投資溝通渠道，上交所自2014年起，不定期舉辦國際投資者走進上交所活動，吸引了大批國際機構投資者的積極參與。國際投資者走進上交所活動迄今為止已舉辦8屆，成為上交所國際推介的品牌活動，是上交所探索國際化發展的成功實踐。

　　上交所總經理蔣鋒出席本次活動並致辭，中國證監會國際部主任申兵、全國社保基金理事會養老金管理部主任武建力發表主題演講，中國證監會國機構部主任沙雁出席活動，來自貝萊德、先鋒領航、富達國際、挪威央行、聯博基金、施羅德、摩根士丹利、瑞銀、匯豐銀行（中國）、中金、中信證券、海通證券、中銀國際等在內的近70家境內外大型機構近200位投資與交易業務負責人參會。

　　蔣鋒在致辭中表示，國際投資者進入A股對於中國資本市場走向成熟、上交所邁向世界一流交易所而言，顯得尤為重要。上交所一貫注重服務國際投資者，近年來通過多種形式、多個渠道，讓越來越多的國際投資者加深對上交所乃至整個中國資本市場的認識。在中國全面開放的新格局中，上交所將繼續按照中國證監會的統一部署，秉承“宜早不宜遲、宜快不宜慢”的原則，全面加快對外開放步伐，穩步推進交易所國際化發展，不斷拓展對外開放的廣度和深度，持續推進跨境資本市場的互聯互通機制，與“一帶一路”沿線資本市場開展務實合作，不斷探索深化與境外交易所的交流合作機制。

　　本次大會設三個主題演講。申兵通過現場視頻連線，發表了題為“擴大資本市場雙向開放，服務經濟高品質發展”主題演講。他表示，資本市場的雙向開放可體現在以下四個領域：一是體現在資本市場基礎制度的完善以及跨境投資渠道的拓展及優化上，二是體現在國際化期貨品種的不斷豐富上，三是體現在市場準入不斷放寬、金融業雙向開放的有序推進上，四是體現在境內外交易所合作方面上。接下來，中國證監會將圍繞落實政策、完善制度、監管合作三個方面內容，為資本市場的健康良性發展保駕護航。

　　武建力發表了題為“養老金投資運營實踐”的主題演講，向與會國際投資者詳細地介紹了中國養老金投資運營的基本情況，闡述在實踐過程中養老金的投資運營策略及積極意義。他認為，長期投資的理念、雙層專業分工的合作以及多元化的投資是養老金運營的關鍵所在。

　　此外，天弘基金總經理助理朱海揚也在主題演講中，針對中國養老金投資安全的理解內涵及市場實踐進行了介紹，從另一角度豐富國際投資者對中國養老金體系的認識。

　　本次圓桌論壇環節圍繞三個主題展開討論：一是QFII/RQFII制度未來發展、滬深港通看穿式監管；二是WFOE和QDLP的機遇與挑戰；三是國際指數納入與互聯互通。來自滬深交易所、上海陸家嘴金融城發展局、境內外券商、境外基金公司、全球知名指數公司、全球託管行和律師事務所的代表，結合自身經驗和公司業務發展實踐，向與會機構解讀了當前中國資本市場最新政策和發展。

　　本屆國際投資者走進上交所活動獲得了境內外參會嘉賓的一致好評。摩根士丹利亞洲區股票主管Craig Verdon表示：“本次活動非常成功，有助於國際投資者發掘中國資本市場投資機會。高水準的分享有助於投資者深入了解中國資本市場開放情況，並對目前中國養老金運作情況及發展進展有了更加深刻的認識。”先鋒領航亞太股票交易主管兼高級基金經理James Chatfield表示：“上交所這一品牌活動為包括先鋒領航在內的全球資産管理人運用所積累的國際經驗投資A股市場提供了機遇。先鋒領航預期，隨著市場開放持續推進，中國A股納入全球指數的權重將會提高。感謝上交所在拓寬投資A股渠道、完善市場結構方面所做的努力，使市場參與者能夠代表投資者更加有效地執行交易。”富達國際中國區董事總經理李少傑表示：“富達國際已在中國深耕14年，見證了中國金融市場的逐步開放和成熟，而上交所正處於一系列改革措施落地的最前線，富達國際對中國市場的前景充滿信心。”倫敦交易所集團全球股票、基金和固定收益負責人布Brian Schweiger表示：“非常榮幸能夠參與到這一活動中，並與大家探討滬倫通。滬倫通是中國資本市場不斷開放、融入全球市場這一長期願景指導下的又一重大舉措。”

第二部分：媒體問答

　　問：今日市場有消息稱，交易所被通知暫不受理國有資本協議受讓民企股權交易的過戶，請問此事是否屬實？

　　答：上交所沒有接到上述消息所稱暫不受理相關協議轉讓業務的通知。目前上市公司股份協議轉讓業務照常辦理。

第三部分：市場運作情況例行發佈
滬市市場運作情況