2019年5月17日，上交所決定，依法依規對海潤光伏科技股份有限公司（以下簡稱*ST海潤）和上海普天郵通科技股份有限公司（以下簡稱*ST上普）兩家公司的股票實施終止上市。對這兩家公司的終止上市決定，再次向市場表明瞭上交所切實擔起退市主體責任、嚴把退市出口關、堅持“有一家退一家”的監管態度。滬市公司退市工作的法治化、市場化、常態化進程取得了新進展。

　　一、對兩家公司的終止上市決定是依法依規作出的，充分體現了“依法治市”原則

　　兩家公司中，*ST海潤觸及凈資産、凈利潤和審計報告意見類型等三項強制退市標準；*ST上普由股東大會決議審議決定其股票主動終止上市。兩家公司退市觸發情形不同，但都是嚴格依據《上海證券交易所股票上市規則》（以下簡稱《股票上市規則》）等規定，由上交所依法依規決定實施的。在程式方面，上交所上市委員會認真審議了兩家公司股票終止上市事宜，認為兩家公司股票退市事實清晰、依據明確，一致同意應當對兩家公司股票實施終止上市。上交所根據上市委員會的審核意見，依法依規作出終止兩家公司股票上市的決定，充分體現了“依法治市”的法治原則。

　　具體而言，*ST海潤2016年度、2017年度財務會計報告連續兩年被出具無法表示意見類型的審計報告，股票自2018年5月29日起被實施暫停上市。2019年4月30日，*ST海潤披露2018年年度報告，相關財務指標觸及了《股票上市規則》14.3.1條第（一）項規定的凈資産、凈利潤和審計報告意見類型三種應予強制終止上市的情形。*ST上普因連續三年虧損，公司A股、B股股票于2018年5月29日起暫停上市。2019年4月9日，公司召開股東大會審議通過了主動退市議案。決議顯示，全體出席股東所持表決權總數98.71%贊成，全體出席中小股東所持表決權總數89.18%贊成，符合《股票上市規則》第14.4.1條和14.4.2條關於主動終止上市的規定。

　　二、兩家公司終止上市前多次進行風險提示，市場和投資者已有充分預期

　　兩家公司的退市，可謂“冰凍三尺、非一日之寒”，有其自身經營不善的原因，也存在規範運作方面的問題。其中，*ST海潤自重組上市以來長期經營不振，連續多年虧損，並且多次因為資訊披露和公司治理存在的問題被上交所予以公開譴責。*ST上普主營業務陷入泥潭，長期無法扭虧，自救乏力，並且也多次因定期報告披露不及時、財務資訊不真實等資訊披露違規事項被上交所予以公開譴責。兩家公司存在的這些問題，可以説“擺在面上”，市場和投資者也都“看在眼裏”。

　　對於兩家公司存在的退市風險，上交所已多次督促公司充分向市場和投資者做出風險揭示。回顧前期，自其被實施退市風險警示以來，*ST海潤和*ST上普分別累計發佈了近十次風險提示公告。這些公告都提醒投資者注意公司面臨的退市風險，謹慎決策，避免損失。同時，上交所還要求兩家公司充分回應投資者關心的問題，積極制定維護投資者尤其是中小投資者利益的措施。基於這些情況，市場和投資者已經對兩家公司退市有了充分的認識和預期。總體上看，這些工作始終是按照市場化要求，充分調動市場各方主體應盡的職責，保障了退市工作的平穩實施。

　　三、近年來上交所每年都有公司終止上市，退市工作已經基本實現常態化

　　近年來，在中國證監會的指導下，上交所不斷深化退市制度改革，扛起退市工作一線主體責任，已經實施了資本市場多例首單退市，如首單主動退市、首單央企退市、首單重大違法退市等。今年的*ST上普和*ST海潤，也各有不同，一家為主動退市，一家為強制退市。這些工作表明，上交所已經形成了常態化的退市制度安排和實踐操作，退市工作也已經得到了市場各方充分的理解和支援。退市常態化還意味著，退出滬市主機板市場，並不代表公司失去了法人主體資格，只是不適宜繼續在滬市主機板掛牌上市，應當將其從滬市主機板市場予以退出。公司摘牌後，還可以繼續努力改善經營，積極恢復造血能力，其股票也可依法依規在全國中小企業股份轉讓系統掛牌交易。

　　在具體工作安排上，上交所已經建立了比較成熟的工作機制。兩家公司的風險警示、資訊披露以及*ST上普的投資者現金選擇權安排等工作，其業務流程和工作安排都比較順暢有序地得以推進實施。下一步，*ST海潤還將進入退市整理期交易，股票簡稱將變更為“退市海潤”，每日價格漲跌幅限制將調整為10%，交易滿30個交易日後股票摘牌。這裡要特別提醒相關投資者，退市整理期的設置主要是為投資者提供交易退出窗口，投資者應當理性投資，不跟風炒作。另外，*ST上普屬於主動終止上市，依規不再進入退市整理期交易。

　　上市公司退市是資本市場優勝劣汰、新陳代謝的基礎運作機制，也是市場出清風險的必要安排。近日，在中國上市公司協會2019年年會講話中，易會滿主席特別指出，對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業堅決退市、一退到底，促進“僵屍企業”“空殼公司”及時出清。上交所將堅決落實講話精神，聚焦提升上市公司品質，嚴格執行退市制度，把好退市出口關，努力培育形成優勝劣汰的市場生態，促進上市公司專注主業，改善經營，維護證券市場健康發展。此次對兩家公司股票作出終止上市決定的同時，上交所還依法依規決定對*ST保千股票實施暫停上市。後續，如其暫停上市期間未能滿足恢復上市條件，也將堅決對其股票予以終止上市。