截至2019年10月31日，滬市主機板1495家公司，科創板40家公司三季報如期對外披露。2019年前三季度，滬市公司合計實現營業收入26.60萬億元，凈利潤2.55萬億元，同比增長分別為9.12%和8.06%，其中近七成公司收入增長、近九成公司實現盈利。總體來看，滬市主機板公司保持韌性、穩中有進；科創板公司業績和研發投入保持持續增長，盈利品質穩步提升。

　　一、主機板公司營收凈利雙增，持續高品質發展

　　今年以來，全球經濟增速有所放緩，我國經濟發展持續面臨風險挑戰。在此背景下，滬市主機板公司主動適應、穩中求進，整體延續了營業收入和凈利潤的雙增長。前三季度共實現營業收入26.53萬億元，凈利潤2.54萬億元，扣非後凈利潤2.42萬億元，同比分別增長9%、8%和7%。其中，約九成公司實現整體盈利，八成公司主業盈利，近三成公司實現5億元以上凈利潤。並且，增速上看，約820家公司凈利潤相較去年同期增長，約110家公司凈利潤增長一倍以上。

　　經營品質上，實體企業穩健運營，杠桿率保持平穩，資金流較為健康。前三季度，實體企業整體資産負債率為62.21%，與去年同期基本持平。現金流上，七成實體企業經營性現金流為正。

　　二、科創板公司業績和研發投入保持持續增長

　　前三季度，40家已上市科創板公司收入利潤整體實現雙增長，共計實現營業收入691.16億元，同比增長14%；凈利潤85.81億元，同比增長40%。具體公司上，九成公司營業收入實現增長，其中航太宏圖、睿創微納收入實現翻番，分別達224%和133%；近八成公司凈利潤實現增長，交控科技等8家公司增速超過一倍以上,2家公司扭虧為盈,另有10家公司因客戶訂單減少、研發投入加大等原因導致凈利潤同比下滑。盈利品質上，科創板公司共計實現扣非凈利潤77.4億元，同比增幅達到23%，經營性現金流合計達40.41億元，整體現金流穩定，近六成公司本期經營性現金流同比增長，反映公司核心盈利能力不斷增強。研發投入上，40家科創公司研發費用佔收入比平均為13%；8家公司研發費用佔比超過20%，佔比最高的3家公司是虹軟科技、山石網科和微芯生物，分別達到35%、33%和33%；首批25家公司上市後持續加大研發投入，第三季度研發費用同比增長14%。

　　行業情況看，積體電路、生物醫藥、軌道交通、新能源等重點行業業績均實現不同程度增長，成為科創板公司業績增長的中堅力量。其中，新能源行業實現凈利潤8.04億元，同比增長44%，如嘉元科技實現凈利潤2.68億元，同比增幅達152%；積體電路行業實現凈利潤13.23億元，同比增長35%，如樂鑫科技實現凈利潤0.96億元，同比增長49%；生物醫藥行業實現凈利潤9.01億元，同比增長17%，如海爾生物、心脈醫療凈利潤均保持較高增速，分別為79%、48%；軌道交通行業實現凈利潤30.71億元，同比增長15%；交控科技營業收入同比增長41%，凈利潤增幅達325%。

　　三、大盤藍籌營收凈利持續增長，中小盤業績趨於穩定

　　滬市主機板公司整體經營穩定。代表大型龍頭企業的上證50實現營業收入14.7萬億元，凈利潤1.8萬億元，同比增加9%、11%，佔滬市整體營收和利潤的55%、71%。市值百億以上的480余家公司營業收入和凈利潤同比增速均為10%，展現了大盤藍籌公司核心競爭力和價值。其中涌現了一批持續開拓市場，深耕主業的大型優質公司，如玲瓏輪胎、海螺水泥、中國建築等。中小盤公司則主動應變，營收持續增長，經營業績企穩。上證380公司實現營業收入3.8萬億元，同比增長8%，業績整體趨穩，其中96%的公司實現盈利，體現了成長性新藍籌的韌性。市值百億以下的1000余家公司中，約八五成公司實現盈利，這些公司攻堅克難，優化經營品質，經營成果來之不易。

　　前三季度，滬市主機板公司各主要行業營收持續增長，部分行業業績持續保持較快增長，主要集中在基礎消費品、先進製造和服務支撐行業。其中，酒、飲料和精製茶製造業，農副食品加工業等凈利潤同比增長22%、23%；先進製造業和技術服務業業績較為亮眼，專用設備製造、橡膠和塑膠製品、化學纖維製造、運輸設備製造業、資訊技術服務業，分別實現凈利潤約205億元、59億元、115億元、150億元和192億元，同比增長42%、41%、33%、21%和20%；傳統服務支撐行業中的電力、熱力、燃氣及水生産和供應業凈利潤增長17%；此外，金融和地産行業增速較快，凈利潤分別同比增長16%和15%。

　　四、研發、市場、投資持續投入，夯實未來發展潛力

　　滬市主機板公司技術投入和市場開拓力度持續加大。前三季度，實體企業研發投入共計2400余億元，同比增長約27%，其中研發投入超過5億元的公司有71家。此外，電子設備、專用設備、醫藥製造等行業研發投入增勢尤為明顯，同比增長約30%。同時，實體企業仍在不斷拓展市場，與市場渠道相關的銷售等費用同比增長8%。投資方面，産業投資信心趨於穩定，長期資産購建支出有所回升。前三季度，實體類公司購建長期資産支付的現金共計約1.22萬億元，同比增長約10%，其中食品飲料、石油加工、有色加工、建築安裝等行業的擴張態勢較明顯。

　　今年以來，減稅降費政策效應也持續釋放，對穩定經濟發展預期、激發創新創業活力等方面的作用日益顯現。前三季度，滬市實體類企業稅費支出合計1.48萬億元，佔營業收入比例為7.26%，同比下降0.36個百分點。其中，醫藥製造、科研技術服務等行業稅費支出相較去年同期降幅明顯。受益於減稅降費等政策支援，公司可以將更多資金用於技術創新、市場開拓及擴大再生産，進而推動企業改善業績或轉型升級，提升核心競爭力。

　　同時，在當前經濟發展面臨多重內外部挑戰的情況下，也有部分公司經營承壓，出現業績波動和下滑。數據顯示，前三季度滬市虧損公司佔比僅有一成，總體佔比較低，影響有限。從原因上看，多數公司的業績波動主要受經濟結構調整、行業週期變化等因素影響，例如汽車、鋼鐵等行業整體業績出現的放緩與行業發展下行、外部經濟環境變化相符，在經濟發展節奏調整進程中難以避免，多數公司也並非自身經營不善所致。當然，也有極少數公司造血功能喪失、公司治理存在嚴重缺陷。不過，這類公司多數前期也已充分暴露風險。對此，後續交易所將堅持分類監管，“抓兩頭、帶中間”，對專注主業的公司積極支援其改善經營、提升品質，對僵屍類公司踐行市場化、法制化出清的原則，實現“優勝劣汰”，凈化市場生態，推動資本市場健康良性發展。